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光明乳业

日期:2017-06-30 22:00:25编辑作者:钻石娱乐

  

原标题:光明乳业

新品加速全国铺货

光大证券

光明乳业(600597):公司用高品质的常温酸奶和畅优为核心的低温酸奶系列实现差异化竞争,并通过聚焦企业核心资源于酸奶业务+低温业务,这一差异化聚焦战略领先于先有乳业龙头以常温主导多品类多品牌的战略模式。

我们非常看好光明在酸奶业务中的先发优势、规模优势和品牌优势。莫斯利安的品牌培育5年多,预计在2013年35亿元的收入规模基础上继续迎来高速增长,到2015年收入规模达到85亿元较为确定。

我们认为光明乳业当前250亿的市值未体现其发力莫斯利安后市场竞争地位的显著改善,也未体现莫斯利安全国化对光明当前仅2%净利率的极大改善。我们结合相对估值和绝对估值的结果,认为公司合理的价值区间为25-27.6元,给予“买入”评级,隐含20%~40%的上涨空间,强烈推荐。

风险提示:26元附近有压力。

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